歐媒9月6日報道，德國總理默克爾地方敗選，加劇了金融穩(wěn)定基金（EFSF）成為泡影，希臘違約近在咫尺，加之意大利在財政緊縮政策上出爾反爾，歐債危機蔓延的傳言進一步放大，歐洲銀行股市全線暴跌。

　　市場看來，目前歐元區(qū)每項危機解決戰(zhàn)略都要取決于強勁的經(jīng)濟復蘇。而歐元區(qū)2季度GDP增速出現(xiàn)大幅放緩，GDP季率僅上升0.2%，創(chuàng)2009年同期以來最低增速。且近來放緩勢頭有所增強。最近兩個月，銀行對私人部門提供的貸款一直在減少。廣義貨幣供應(yīng)量大大低于參考比率。特別是在最近歐元區(qū)公布的數(shù)據(jù)，比如8月份制造業(yè)活動和景氣指數(shù)都出現(xiàn)快速回落。令歐洲經(jīng)濟很可能提前進入衰退。

　　在宏觀經(jīng)濟政策選擇上，歐洲經(jīng)濟政策的第一個、第二個和第三個重點都應(yīng)該是制止并扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑趨勢。如果不能夠?qū)崿F(xiàn)這個目標，歐元區(qū)危機最終將變成災(zāi)難。因為每個解決危機的計劃都有失敗的危險。不幸的是，經(jīng)濟政策完全沒有應(yīng)對經(jīng)濟增長放緩的準備。今年春天以來，歐央行一直在緊縮貨幣政策，財政政策也收緊。決策者似乎不急于解決這個問題。是造成經(jīng)濟放緩的主要因素。

　　目前，貨幣政策是最重要的工具，因為歐央行有最大的回旋余地。通脹預(yù)期已經(jīng)下降。歐央行沒有更多的借口將其主要再融資利率降低到1%。目標應(yīng)該是確保隔夜貨幣市場利率趨向零，而現(xiàn)在接近于1%，因此，短期利率降低的實際范圍整整是100個點。歐元區(qū)和美國利率相差很大。歐元區(qū)一年期貨貨幣市場利率為2.1%，而美國只有0.8%。兩者相差很大。歐洲貨幣政策應(yīng)該尋求消除這一個差距。這些都不能夠單獨制止經(jīng)濟增速放緩，但會有幫助。此外，歐央行還應(yīng)該考慮調(diào)整長期利率，它目前執(zhí)行的證券市場計劃本意是充當危機應(yīng)對工具，顯然是為了確保貨幣政策能夠發(fā)揮作用。但證券市場計劃也可轉(zhuǎn)變?yōu)橐豁椇暧^穩(wěn)定經(jīng)濟措施。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟增速放緩已經(jīng)構(gòu)成了一種現(xiàn)實的危險。因為經(jīng)濟一旦放緩，國內(nèi)會出現(xiàn)各種連鎖反應(yīng)，失業(yè)率不斷的上市，股市暴跌，資金越來越少，那么會引發(fā)更多危機。這樣會對歐元造成更加嚴重的威脅，甚至令歐元崩潰。