▌編者按

2023年12月15日，商務(wù)部研究院國際發(fā)展合作研究所發(fā)布《中國與國際發(fā)展報告2023-2024》。報告共五個部分26章，詳細(xì)分析了當(dāng)前國際發(fā)展面臨的機遇與挑戰(zhàn)以及各方的政策動向與實踐特征，并對全球發(fā)展倡議的八大議題展開重點分析。為便于讀者了解報告內(nèi)容，我們摘錄系列核心觀點，分次發(fā)布。

在新冠疫情、地緣沖突、糧食和能源危機、美聯(lián)儲連續(xù)加息等多重因素影響下，近年中低收入國家出現(xiàn)普遍的流動性困難，償還外債壓力增大。若干國家宣布暫停償還外債，主權(quán)債務(wù)違約將不可避免地出現(xiàn)常態(tài)化和持續(xù)性多發(fā)狀態(tài)。在此背景下，各方呼吁創(chuàng)新債務(wù)處理方法、破解債務(wù)處理僵局。債轉(zhuǎn)發(fā)展（Debt-for-Development Swap）作為債務(wù)處理模式之一得到廣泛關(guān)注。

債轉(zhuǎn)發(fā)展的核心邏輯是：財政資源和外匯儲備是有限的，債務(wù)國需要在不同用途之間進行取舍。在償還債務(wù)和流動性緊縮壓力下，債務(wù)國政府為避免信用破產(chǎn)、降低再融資能力，會傾向?qū)⒂邢薜呢斦Y源用于還本付息，而非投入經(jīng)濟效益不明顯、成本回收率低的公共事業(yè)，例如社會福利、教育、衛(wèi)生、環(huán)境保護等。債轉(zhuǎn)發(fā)展一方面為債務(wù)國提供優(yōu)惠性債務(wù)減記，另一方面允許債務(wù)國以將本國貨幣存入本國發(fā)展賬戶的方式償還債務(wù)，能夠在一定程度上減輕債務(wù)國外匯儲備壓力，對沖主要經(jīng)濟體加息帶來的債務(wù)成本和利息支出飆升，引導(dǎo)債務(wù)人將資金投向長期發(fā)展效益顯著的商業(yè)和民生領(lǐng)域，避免其做出竭澤而漁的短視行為。

2000年至今，全球國內(nèi)生產(chǎn)總值增長了兩倍，但公共債務(wù)水平激增五倍，從17萬億美元增長至破紀(jì)錄的92萬億美元。公共債務(wù)占發(fā)展中國家GDP比重從2010年的35%上升到2021年的60%，外部公共債務(wù)占GDP比重從2010年的19%增長到2021年的29%。發(fā)展中國家利息支出在全部公共總支出中占比是發(fā)達國家的2-3倍。在債務(wù)到期和增長低迷的雙重壓力下，還本付息支出在公共支出中所占份額越來越高，債務(wù)國在還本付息和公共開支之間面臨取舍。同時，發(fā)展中國家債權(quán)人結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化，與20世紀(jì)末相比呈現(xiàn)很高的異質(zhì)性，提高了債務(wù)協(xié)同處理的難度。在這種情況下，需要開辟低政治化、低敏感度、高共識度的空間，創(chuàng)新債務(wù)處理工具，使合作不至于陷入進退兩難的僵局，為債務(wù)磋商和合作營造友好的環(huán)境。債轉(zhuǎn)發(fā)展雖然“具體而微”，但具備凝聚各方共識、破局債務(wù)處理困境的潛力。

考慮到市場交易條件差異，中國債轉(zhuǎn)發(fā)展應(yīng)優(yōu)先在雙邊政府渠道下進行，選擇對中國援助債務(wù)和官方出口信貸債務(wù)較多的國家，評估對方合作意愿，論證其投入本幣支持國內(nèi)發(fā)展的能力，再由雙方共同探討符合債務(wù)國發(fā)展優(yōu)先事項和中國國際發(fā)展合作理念的具體合作領(lǐng)域。宜先試點以債轉(zhuǎn)發(fā)展替代傳統(tǒng)直接免債，再探索財政資金參與金融機構(gòu)折價購買債權(quán)、處理政策性銀行貸款，并逐步拓寬各類債務(wù)轉(zhuǎn)發(fā)展的空間。2023年10月，中國國家國際發(fā)展合作署與埃及國際合作部簽署了債轉(zhuǎn)發(fā)展諒解備忘錄，中國成為又一個開展債轉(zhuǎn)發(fā)展的雙邊債權(quán)人，這也是中國首次開展此類合作。當(dāng)前具體合作模式和支持項目仍在探討中。

——摘自《中國與國際發(fā)展報告：透視與展望2023-2024》第三章“債轉(zhuǎn)發(fā)展的歷史演進、國際實踐和中國方案”（撰稿人：孫天舒，商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院國際發(fā)展合作研究所助理研究員）

來源：中國與國際發(fā)展